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HeidelbergCement Q2-Erwartungen (noch) zu hoch
18.07.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Marc Gabriel, bewertet die Aktie von HeidelbergCement (ISIN DE0006047004 / WKN 604700) unverändert mit "kaufen".
Mit Blick auf die Q2-Ergebnisse dürften die aktuellen Markterwartungen
noch zu hoch sein. Zwar habe HeidelbergCement Preiserhöhungen zum Q2
angekündigt, jedoch dürften die positiven Effekte erst in der zweiten Jahreshälfte
spürbar würden.
Neben den verzögerten Preiserhöhungseffekten hätten auch die steigenden Kosten (Energie, Personal und Material) die Margen im Q2 belastet, obgleich ein Großteil des Energiebedarfs (75 bis 80%) für 2011 bereits gehedged worden sei. Nicht nur dies spreche dafür, dass HeidelbergCement sich im H2 besser entwickeln dürfte als die Peer-Group:
- HeidelbergCement habe früher als die Wettbewerber die Kostenbasis verbessert;
- HeidelbergCement profitiere insbesondere von der wirtschaftlichen Erholung der Bauwirtschaft in West- und Nordeuropa stärker als der Wettbewerb und habe nahezu kein Exposure in Südeuropa;
- HeidelbergCement sei mit einem KGV von 9,3 (BHLe2012) rund 24% günstiger als die Median der Peer-Group von 12,3 (lt. FactSet) bewertet.
Vor diesem Hintergrund, aber auch im Hinblick auf den Buchwert der Aktie von fast 72 EUR erscheine den Analysten der Kurssturz von über 16% seit Vorlage der Q1-Ergebnisse Anfang Mai übertrieben.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die HeidelbergCement-Aktie weiterhin mit "kaufen" ein. Das Kursziel werde bei 61 EUR belassen. (Analyse vom 18.07.2011) (18.07.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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